5月7日(周一)，債市延續節前盤整震蕩態勢，在一級利率市場招標較少和無明顯利好消息的雙重作用下，債市收益率波動較小，保持雙向震蕩態勢。

　　3日央行意外宣布開展7天逆回購操作650億(利率3.53%)，平滑了公開市場短期到期資金的排布，對資金面形成利好，周一隔夜回購利率企穩在2.97%水平，R007品種回購利率則下行9BP至3.75%，R1M回購利率更是下行19BP至3.73%水平；資金市場回購利率的下行體現了目前銀行間市場資金相對寬裕的流動性，但是7天回購利率遲遲未到3.5%以下，也反映了市場對于未來資金的擔憂，特別是5月份財政存款的繳款又將抽走銀行間市場部分流動性，建議對5月份市場資金面保持中性偏悲觀態度。

　　二級市場方面，剩余期限在2.97年的12附息國債07成交于2.995%，下行0.5BP，剩余期限為4.78年的12附息國債03收益率持平于3.15%水平，剩余期限為6.84年的12附息國債05持平于3.425%，剩余期限為9.81年的12附息國債04收益率下行0.5BP至3.55%。金融債方面，剩余期限為2.91年的12國開15收益率上行2BP至3.90%水平，剩余期限為4.87年的12進出04成交于3.92%水平，下行1BP，由于周二五只國開債的發行，長端金融債成交相對較少，剩余期限為9.88年的12國開13，市場雙邊報價在[4.39%，4.42%]，均上行1BP左右。剩余期限為1年的10央票37收益率上行2BP至3.22%水平。央票收益率的上行，也從側面反映目前二級交易市場對資金面暗含的擔憂。

　　信用產品方面，周一交易商協會公布的各個期限的AAA評級信用產品收益率均與上周相同，因此信用產品收益率波動不大。剩余期限為0.95年的12長電CP002(AAA)，成交于4.18%，較前一交易日下行2BP，剩余期限為4.99年的12神華MTN1(AAA),成交收益率維穩在4.69%左右水平。

　　由于7天逆回購的開展，市場對近期下調存款準備金率的預期減弱，若無較大的利好刺激影響，預計債市將保持目前震蕩盤整的態勢，并不排除由一級市場帶來的收益率上行壓力，建議投資型和交易型機構均應謹慎操作，警惕未來資金面和一級市場招標帶來的收益率上行，特別是短端收益率上行的風險。