國(guó)家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，二季度我國(guó)境內(nèi)出現(xiàn)了714億美元的國(guó)際資本凈流出。結(jié)合去年四季度逆差和今年一季度順差來(lái)看，我國(guó)跨境資本流動(dòng)的雙向變化趨勢(shì)日益明顯。分析認(rèn)為，在歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的大背景下，一定時(shí)間范圍內(nèi)的資本外流不可避免。從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)對(duì)跨境資金的吸引力依然強(qiáng)烈。

　　外資主動(dòng)撤離跡象尚不明顯

　　外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，上半年我國(guó)確實(shí)出現(xiàn)了一定程度的資本外流，但不等于外資大規(guī)模集中撤離，外資主動(dòng)撤離的跡象尚不明顯。“在世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、國(guó)際金融動(dòng)蕩加劇的背景下，主要新興市場(chǎng)普遍出現(xiàn)資本外流、儲(chǔ)備減少、本幣貶值，我國(guó)跨境資本流動(dòng)受到影響在所難免。”該負(fù)責(zé)人表示。

　　也有專家指出，不能簡(jiǎn)單地從資本和金融項(xiàng)目出現(xiàn)逆差判斷國(guó)際熱錢的流出。“目前我國(guó)資本和金融項(xiàng)目出現(xiàn)逆差，更多地與市場(chǎng)對(duì)人民幣的預(yù)期有關(guān)，與企業(yè)和居民在人民幣貶值預(yù)期下選擇更多持有外匯有很大關(guān)系。”金融問(wèn)題專家趙慶明表示。

　　事實(shí)上，由于當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境瞬息萬(wàn)變，跨境資本的雙向波動(dòng)現(xiàn)象也隨之加劇。長(zhǎng)期以來(lái)，基于人民幣升值等因素，海外跨境資本持續(xù)流向境內(nèi)。但在去年四季度，我國(guó)資本和金融項(xiàng)目一改多年順差現(xiàn)象，出現(xiàn)了480億美元的逆差，而隨著今年一季度國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境的轉(zhuǎn)暖，國(guó)際資本曾一度回流我國(guó)，資本和金融項(xiàng)目由2011年第四季度逆差480億美元轉(zhuǎn)為順差511億美元。

　　專家指出，短期資金的小部分流出是不可避免的正常現(xiàn)象，只要不出現(xiàn)短期內(nèi)大規(guī)模的資本外流，資本項(xiàng)目出現(xiàn)順差和逆差相互交替將是正常的，也有利于減緩?fù)鈪R儲(chǔ)備無(wú)限制增長(zhǎng)所帶來(lái)的各種壓力。“外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度放緩，國(guó)際收支日趨平衡，是多年來(lái)我們所期待的。”趙慶明表示。

　　人民幣升值周期仍未結(jié)束

　　分析人士認(rèn)為，二季度歐債危機(jī)再掀波瀾、人民幣貶值預(yù)期增強(qiáng)等因素是二季度資本和金融項(xiàng)目出現(xiàn)逆差背后的重要推手。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣貶值或只是暫時(shí)現(xiàn)象。

　　專家指出，當(dāng)國(guó)際收支、人民幣匯率趨向均衡合理水平后，跨境資本流動(dòng)有進(jìn)有出、人民幣匯率有升有降的雙向波動(dòng)不可避免。

　　實(shí)際上，盡管人民幣對(duì)美元匯率停止單邊升值，但人民幣對(duì)大多數(shù)貨幣繼續(xù)走強(qiáng)，上半年國(guó)際清算銀行公布的人民幣名義和實(shí)際有效匯率分別升值1.6%和0.9%。同時(shí)，境內(nèi)外人民幣即期匯率差價(jià)收窄，遠(yuǎn)期匯率顯示的美元升值主要反映的是本外幣利差而非貶值預(yù)期，也表明當(dāng)前人民幣匯率處于海內(nèi)外認(rèn)可和市場(chǎng)出清的合理水平。

　　中銀香港高級(jí)經(jīng)濟(jì)師黃少明認(rèn)為，最近人民幣穩(wěn)中偏弱，未來(lái)匯率將取決于國(guó)內(nèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元有升有貶、雙向波動(dòng)機(jī)會(huì)更多。

　　美國(guó)最大的私人銀行之一布朗兄弟哈里曼高級(jí)副總裁馬克·錢德勒認(rèn)為，人民幣目前呈現(xiàn)小幅貶值態(tài)勢(shì)，主要是美元走強(qiáng)的結(jié)果。美國(guó)大選結(jié)束后，美元可能重回弱勢(shì)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，第四季度人民幣仍然有升值的可能。

　　安邦咨詢的研究報(bào)告稱，從最近幾個(gè)交易日的情況看，人民幣匯率走勢(shì)還稱不上轉(zhuǎn)向，至多只是在兌現(xiàn)雙向波動(dòng)的承諾，是匯率趨于均衡的表現(xiàn)。短期來(lái)看，人民幣匯率尚存不確定性，但若基于中長(zhǎng)期分析，人民幣匯率維持升勢(shì)的概率居高。“我國(guó)對(duì)國(guó)際資本的吸引力沒(méi)有發(fā)生根本的變化。”趙慶明表示，雖然目前市場(chǎng)有比較濃的人民幣貶值預(yù)期，但中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值還沒(méi)結(jié)束的預(yù)期是一致的。

　　交通銀行金融分析師鄂永健指出，長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的基本面沒(méi)有發(fā)生根本改變，當(dāng)前增速雖有所放緩，但與其他經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)對(duì)海外資金仍然具有很強(qiáng)的吸引力。

　　外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，總體看，只要國(guó)內(nèi)外不發(fā)生重大突發(fā)事件，全年我國(guó)國(guó)際收支仍有望實(shí)現(xiàn)基本平衡。即使出現(xiàn)資本凈流出，也是可以承受的，符合國(guó)家一直倡導(dǎo)的藏匯于民的政策目標(biāo)，仍屬于國(guó)際收支基本平衡的范疇。