理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)值得投資者審視。（圖文無關(guān)） 記者王維宣 攝

　　客戶委托律師向銀監(jiān)會(huì)投訴 質(zhì)疑信托公司展期存欺詐 銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作缺位

　　頻繁爆發(fā)的銀行代銷理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵。

　　昨日有律師向本報(bào)獨(dú)家爆料稱，某國(guó)有大行代銷的一款規(guī)模過億元的信托產(chǎn)品，自2007年成立，截至目前，數(shù)度展期但虧損額度仍超30%，已有客戶委托律師向銀監(jiān)會(huì)投訴。而銀行在代銷產(chǎn)品過程中未對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也遭到質(zhì)疑。

　　業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者在認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品時(shí)應(yīng)認(rèn)清投資產(chǎn)品背后所對(duì)應(yīng)的具體投資標(biāo)的。

　　昨日，有律師向本報(bào)記者獨(dú)家報(bào)料，某國(guó)有大行代銷的一款規(guī)模過億元的信托產(chǎn)品，自2007年成立至今，數(shù)度展期仍然巨虧，截至目前，虧損額度已超30%。該律師還反饋信托公司的展期工作不符合法定程序，存在欺詐客戶甚至涉嫌編造信托持有人大會(huì)決議進(jìn)行展期。現(xiàn)已有個(gè)別客戶委托上述律師向銀監(jiān)會(huì)投訴，而銀行在代銷產(chǎn)品過程中未對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也遭到質(zhì)疑。

　　業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者要拋棄“金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的投資產(chǎn)品不應(yīng)該出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)”的意識(shí)，認(rèn)清投資產(chǎn)品背后蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。

　　投訴信托公司

　　違規(guī)展期

　　“我代理的這個(gè)客戶投資80萬元，截至目前虧損將近30萬，虧損比例超過30%。”昨日，律師張遠(yuǎn)忠向本報(bào)記者報(bào)料稱，銀行作為銷售渠道，沒有對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的情況下，就銷售天津信托“建津財(cái)富證券投資集合資金信托計(jì)劃”，而天津信托更涉嫌在產(chǎn)品展期問題上違規(guī)操作。

　　據(jù)張遠(yuǎn)忠律師透露，客戶委托銀監(jiān)會(huì)投訴的產(chǎn)品成立于2007年12月，一年期滿之后，因虧損展期，從2008年12月29日展期至2010年12月29日，但2010年到期之后，產(chǎn)品仍未能扭虧，進(jìn)而繼續(xù)展期至2015年12月29日。

　　張遠(yuǎn)忠指出，根據(jù)我國(guó)信托相關(guān)法律，信托只有在信托持有人大會(huì)同意之后才能進(jìn)行展期。他質(zhì)疑，天津信托涉嫌編造信托持有人大會(huì)決議進(jìn)行展期，“合同中規(guī)定的通知條款中明確，處理信托事務(wù)過程中的相關(guān)事項(xiàng)，必須通過營(yíng)業(yè)廳公示或雙方同意的通訊地址，而我的當(dāng)事人在上述兩種方式中均沒有獲得展期通知。”張遠(yuǎn)忠說，天津信托用官方網(wǎng)站公示的方法并不符合之前雙方的約定，不排除當(dāng)中存在貓膩。

　　記者就此與天津信托的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人聯(lián)系，一位楊姓的工作人員拒絕向記者透露上述產(chǎn)品的具體情況，“我們要尊重委托人，不對(duì)媒體公開產(chǎn)品信息”。而展期手續(xù)是否合規(guī)也不得而知。

　　代銷產(chǎn)品風(fēng)波頻繁爆發(fā)

　　值得注意的是，上述個(gè)例只是近期頻繁爆發(fā)的銀行代銷理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)波中的冰山一角。就在本周，上海證大投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱證大公司）繼“證大金牛增長(zhǎng)集合資金信托計(jì)劃（1期）（以下簡(jiǎn)稱證大金牛）賬面浮虧50%”后，第二次爆出產(chǎn)品巨虧的消息，將數(shù)家代銷的銀行卷入輿論漩渦。

　　據(jù)投資者反饋，證大公司第二次巨虧的產(chǎn)品自2011年4月成立至2012年12月，很少主動(dòng)告知投資人項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況：“去年12月底，我收到證大公司寄來的減持報(bào)告，才發(fā)現(xiàn)我投入的303萬元，只剩下234萬元了，虧損了29%。”

　　從接連爆發(fā)的代銷理財(cái)產(chǎn)品中可以發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品的投資標(biāo)的某種程序上決定其風(fēng)險(xiǎn)程度。普益財(cái)富研究員方瑞指出，銀行理財(cái)產(chǎn)品“資金池”模式帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，一旦某個(gè)時(shí)點(diǎn)上產(chǎn)品新發(fā)量無法彌補(bǔ)到期量就可能形成資金缺口。

　　而信托公司的集合信托產(chǎn)品多年來形成的“剛性兌付”特點(diǎn)前不久被打破，某家信托公司發(fā)行的信托貸款項(xiàng)目產(chǎn)品到期未完全兌付預(yù)期收益率，并且信托市場(chǎng)存在的“借新還舊”之手法從表面上抹平了可能爆發(fā)的風(fēng)波，沒有出現(xiàn)問題“只能說這個(gè)市場(chǎng)看上去很美很平靜”。

　　方瑞還提醒，其他產(chǎn)品類型上，券商集合理財(cái)產(chǎn)品、公募基金以及投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)都需投資者認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)，這些產(chǎn)品的投資對(duì)象主要為證券市場(chǎng)，而A股市場(chǎng)的低迷走勢(shì)已經(jīng)令購(gòu)買股票型品種的投資者損失慘重。

　　此外，私募投資產(chǎn)品的投向更豐富且具有另類特質(zhì)，未上市企業(yè)股權(quán)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)常出現(xiàn)在這些產(chǎn)品的投資標(biāo)的中。

　　銀行人士提醒：認(rèn)清具體投資標(biāo)的是關(guān)鍵

　　銀行業(yè)內(nèi)人士提醒，投資產(chǎn)品所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該值得投資者審視。

　　長(zhǎng)期以來，金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)著投資者過重的信任，不少投資者不僅要求保障本金不發(fā)生損失，而且對(duì)“承諾”的預(yù)期收益率得保證兌付，但其實(shí)高回報(bào)也預(yù)示著高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)規(guī)律適用于所有種類的投資產(chǎn)品。

　　普益財(cái)富研究員方瑞建議，投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)應(yīng)當(dāng)認(rèn)清投資產(chǎn)品背后所對(duì)應(yīng)的具體投資標(biāo)的。對(duì)于一款投資產(chǎn)品，其發(fā)行機(jī)構(gòu)如果將產(chǎn)品募集資金直接投資于股票、未上市企業(yè)股權(quán)、債券、信貸資產(chǎn)或者票據(jù)資產(chǎn)等標(biāo)的上，那么這些標(biāo)的也可能是標(biāo)的組合所面臨的風(fēng)險(xiǎn)就是投資者應(yīng)該衡量清楚的地方。

　　令投資者防不勝防的是，目前不少投資產(chǎn)品設(shè)置了諸多中間環(huán)節(jié)。方瑞指出，這些中間環(huán)節(jié)的投資產(chǎn)品也僅能視作投資通道，最終具體投資標(biāo)的的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)才是影響產(chǎn)品收益表現(xiàn)的關(guān)鍵所在，這才應(yīng)是投資者的著重考察點(diǎn)。

　　銀行自銷產(chǎn)品

　　風(fēng)險(xiǎn)仍未出現(xiàn)

　　目前，銀行自銷的產(chǎn)品還未出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)案例。普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)顯示，在2012年到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，未發(fā)現(xiàn)有虧損的產(chǎn)品。而該公司最新披露的2012年12月份銀行理財(cái)產(chǎn)品到期收益統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，在公布了到期收益率的1742款產(chǎn)品中，僅有招商銀行、廣發(fā)銀行和中信銀行分別有2款、2款和1款產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率。

　　公布了到期收益率的產(chǎn)品中，到期年化收益率達(dá)到6.00%及以上的理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)86款。城市商業(yè)銀行發(fā)行產(chǎn)品到期表現(xiàn)也值得關(guān)注，2012年12月共有10家銀行發(fā)行的17款產(chǎn)品到期收益率大于等于6.00%。