本周因新股發(fā)行（IPO）重啟、國五條細(xì)則出臺(tái)等不確定消息影響，市場情緒悲觀。尤其是銀監(jiān)會(huì)發(fā)文重拳治理銀行理財(cái)產(chǎn)品，直接導(dǎo)致了銀行股的暴跌。再加上清明節(jié)假期將至，市場資金短期做多的意愿也受到限制。總體上，A股的政策市困局正在令市場預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期

　　看強(qiáng)弱重趨勢(shì)

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)與貨幣政策兩大因素決定著A股中期行情的強(qiáng)弱。

　　從實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況來看，3月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值錄得51.7，創(chuàng)兩個(gè)月以來最高，顯示制造業(yè)運(yùn)行小幅改善，實(shí)體經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇是大概率事件。

　　再從最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，今年2月份我國出口同比增速達(dá)21.8%，已連續(xù)兩個(gè)月出口增速超過20%，且近期出口企業(yè)信心指數(shù)明顯回升；1至2月全國房地產(chǎn)投資同比增22.8%，增速比去年全年提高6.6個(gè)百分點(diǎn)。但1至2月消費(fèi)和工業(yè)增加值的同比增速卻低于市場預(yù)期，2月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）增速也略低于預(yù)期。這意味著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷1、2月份春節(jié)效應(yīng)擾動(dòng)，3月份才能形成趨勢(shì)，也就是要等3月份數(shù)據(jù)出籠時(shí)才能看出端倪。

　　因此，投資者不要因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期和通貨膨脹略高于預(yù)期而悲觀，實(shí)際上現(xiàn)在遠(yuǎn)未到?jīng)Q斷的時(shí)候。4月份及二季度才是關(guān)鍵。樂觀預(yù)計(jì)，進(jìn)入4月份后，PMI、新開工、貨物周轉(zhuǎn)、發(fā)電量、進(jìn)口等數(shù)據(jù)將會(huì)有所好轉(zhuǎn)，未來3至6個(gè)月經(jīng)濟(jì)向好格局不會(huì)改變。