鑒于利率市場化對時機的選擇非常重要且對銀行的沖擊較大，預計近年內央行將繼續通過逐步擴大利率浮動區間的方式審慎、漸進地推進利率市場化。與此同時，存款保險制度等制度性建設也會進一步加快步伐。

　　時隔三年多，央行近日宣布下調金融機構人民幣存貸款基準利率并調整利率浮動區間，此舉被市場普遍解讀為“穩增長”的又一力舉，同時，利率市場化改革“邁出了一大步”。未來管理層將如何進一步推進利率市場化改革迅速成為各方關注焦點。本報記者就相關問題采訪了交通銀行金融研究中心副總經理周昆平。

　　記者：2012年是繼續深化金融改革的關鍵一年，業界普遍認為，當前應繼續推進利率市場化改革，使資金價格成為市場真實的反映，并通過利率杠桿實現資源優化配置。央行行長周小川此前也撰文稱，目前中國進一步推進利率市場化的條件基本具備。在您看來，此次調整利率浮動區間是否是推進利率市場化的實質之舉？

　　周昆平：央行此次降息雖是存貸款利率同步下調，但首次允許存款利率的上限上浮為基準利率的1.1倍，而貸款利率的下限則下浮為基準利率的0.8倍，而此前，我國存款利率是以央行公布的基準利率作為上限管理，而貸款利率則實行基準利率的0.9倍下限管理。這是自2004年設定存款上限和貸款下限以來利率市場化的又一重要步驟，特別是存款上限浮動開啟了存貸款利率雙向浮動的新時期。利率市場化進入實質性推動階段。

　　眾所周知，我國利率市場化的最后一步是放開存款的上限和貸款的下限，但是實現完全放開不是一蹴而就的，應該是一個循序漸進的過程，先前允許貸款利率下浮，但存款不能突破上限。雖然此次存款利率上浮的幅度并不大，影響有限，但是，應該說商業銀行在成本控制方面的不確定性增加了。同時，也給了企業和居民的存款更多的選擇。從經營管理來說，商業銀行會根據自身的情況確定差異化的存款利率，并將根據資金成本來確定貸款定價，也開始尋找適合自身發展的客戶群和業務領域，商業銀行經營策略的調整，精細化管理等變革勢在必行。

　　記者：有分析稱，此次調整利率浮動空間后，貸款利率實際下浮空間大大寬于存款利率實際上升空間，雙向擠壓，縮小了銀行利潤空間，對此您怎么看？面對銀行利潤的收縮該如何應對？

　　周昆平：從理論上說，此次存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。名義利差其實收窄了，以一年期極端情況為例，一年期存款利率從3.50%下調為3.25%，再上浮1.1倍，實際一年期存款利率為3.575%。而一年期貸款利率從6.56%降到6.31%，再打8折就是5.048%。名義利差從原來貸款利率打九折后的2.404%一下降到1.473%，利差收窄幅度超過38%。

　　但從實際來看，還是要分析各商業銀行的負債結構和資產結構，影響程度應該有比較大的差異。從目前總的情況看，此次降息靜態降低銀行業息差約12至16個基點，會影響全年凈利潤4.5%至6%左右。一是存款成本小幅上升，按五大行的目前調整計算，預計存款成本會上升2至3個基點。二是貸款收益下降較大。由于目前貸款整體定價水平較高，下浮比例較少，預計此次調整僅有基準利率下調的影響，不會大幅增加利率下調貸款比例。考慮到重定價因素，預計會影響貸款收益率15至20個基點。三是資金業務收益基本穩定。

　　我認為，商業銀行為應對利率市場化帶來的挑戰，應該從三個方面進行策略調整，一是采取差異化的公司客戶選擇策略，而不是一味的“壘大戶”，應更加關注對利率敏感度相對較弱的中小客戶，通過非價格競爭手段為中小客戶提供優質服務。二是對個人業務的發展方式和重點進行微調，區分不同類型客戶的價格敏感度，為未來進行細化的客戶分層和產品定價做好準備。三是進一步加大金融市場業務和中間業務的拓展力度。應當進一步提升市場敏感度和交易水平，擴大金融市場業務在收入中的占比。同時，以服務提升為突破口，加大金融創新的力度使中間業務成為未來盈利增長的重要業務領域。

　　記者：下一階段，要進一步推進利率市場化會沿著何種路徑開展？

　　周昆平：我認為，我國利率市場化改革會繼續按照中國人民銀行在2003年2月20日發布的《2002年中國貨幣政策執行報告》中公布的我國利率市場化改革的總體思路：“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額。”路徑推進。

　　鑒于利率市場化對時機的選擇非常重要且對銀行的沖擊較大，預計近年內央行將繼續通過逐步擴大利率浮動區間的方式審慎、漸進推進利率市場化。與此同時，存款保險制度等制度性建設也會進一步加快步伐。貸款利率開放可能會考慮逐步放開中長期和大額貸款利率，再逐步開放短期和小額貸款利率。存款利率開放也會遵循這一路徑。