專家解讀：宏觀政策穩定利于應對復雜經濟形勢

　　剛剛發生的迪拜債務危機對全球經濟影響有多大？面對復雜多變的國內外經濟形勢，中國經濟在今年“保八”無憂后，明年又將如何發展？在日前由證券日報主辦的“第五屆中國證券市場年會”上，來自國家部委、著名高校、交易所等機構的學者專家，對當前國內外宏觀經濟形勢、政策取向等熱點問題亮出自己獨到觀點。

　　“去年雷曼破產發生在衰退的中后期，這就像斜坡上滾下的石頭，慣性會放大；而迪拜危機出現在全球經濟復蘇的初期，是由下往上的力量，所以我認為不會影響目前趨勢。”國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪談及迪拜危機時如是表述。

　　11月25日，迪拜世界公司對外宣稱，將延期償還近600億美元的債務。這一消息旋即震撼全球金融市場。適值全球經濟出現復蘇跡象之際，市場人士擔心，迪拜世界或淪為又一個雷曼兄弟公司，引爆新一輪全球信貸危機。

　　但陳東琪認為迪拜這次事件與雷曼有幾點根本區別：首先，迪拜畢竟是一個小的經濟體，跟美國的雷曼不可能相比，雷曼當時管理全球資產達到幾萬億，比迪拜世界大好多倍；其次，迪拜危機“在沙漠上”，封閉不開放，而雷曼破產是在世界金融中心———華爾街，非常開放且輻射、波及范圍寬。“并且迪拜世界是債務違約還款延期，而不是資不抵債的破產清算，這和雷曼完全不一樣。”陳東琪說，迪拜的債務鏈非常短，盡管會影響相關銀行、建筑材料供貨商等，但整個金融鏈和產業鏈非常短。“當然我們也要很在意，要吸取教訓，但不要有過高的反應，產生過度行為。”

　　清華大學經濟研究中心主任李稻葵教授在此次年會上同樣表示，不要把迪拜危機無限擴大。他認為，從根本上講迪拜不是一個全球的金融危機，迪拜世界也不是一個金融公司，沒有發行大量金融工具，不會引起一系列非常復雜的后果；此外，雖然迪拜目前出現債務危機，但周邊其他酋長國，包括其他的中東國家，很有可能出于對海灣地區形象的考慮而出手援助，阿拉伯國家之間也有這個機制。

　　“迪拜不會成為雷曼第二”基本為業界所共識，而支持這一共識的基礎，更在于對全球經濟進入復蘇階段的判斷。陳東琪認為，美國經濟已經全面復蘇。他分析，今年二季度美國經濟已經結束了為期兩年左右的衰退，并從三季度開始進入復蘇，盡管復蘇可能會出現一些反復，但不會回到2008年三季度、四季度的情況，不會出現二次衰退。“非美經濟也是這樣，首先是資源經濟體澳大利亞、巴西已經復蘇，俄羅斯自10月份開始油氣產量、銷售量都在增加，歐元區連續五個季度下降后也開始增長，印度經濟第一季度增長5.8%，二季度為6.1%，三季度達到7%以上，這和中國經濟見底復蘇的路線一模一樣。我個人認為全球經濟復蘇速度在加快。”陳東琪說。

　　在全球經濟復蘇格局基本確立的同時，國內明年經濟走向與宏觀經濟政策則更加受到關注。11月27日，中共中央政治局會議指出，今年是新世紀以來我國經濟社會發展最為困難的一年，也是砥礪奮進、經受嚴峻考驗的一年。為了應對國際金融危機的沖擊，自去年底黨中央國務院出臺了一攬子經濟刺激計劃，我國經濟回升向好趨勢不斷鞏固。會議同時指出，明年保持我國經濟平穩較快發展具有不少有利條件，但也面臨不少困難和矛盾。

　　國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌認為，我們在很短的時間內刺激經濟復蘇，因此盡管一攬子計劃也包括了刺激消費、關注民生，以及部分調整結構矛盾的內容，但主要還是通過迅速擴大投資來刺激經濟增長，因此必然會帶來一定的負面效應：如產能過剩、銀行資產質量的擔憂、資產價格泡沫的壓力以及經濟結構有扭曲化趨勢等。

　　除了國內面臨的一系列問題外，不少專家表示，此次國際金融危機后中國經濟所面臨的國際形勢遠遠比危機前，甚至于比危機中的國際形勢更加復雜、更加嚴峻。李稻葵認為，中國目前面臨著三個方面非常現實與嚴峻的挑戰，首先是在未來3至5年，從全球經濟大的環境來看，流動性過剩的基本格局將會出現；第二個沖擊是當前各國政府正積極討論的全球經濟再平衡問題，這對中國依賴出口的發展模式提出嚴峻挑戰；第三個挑戰是全球綠色主義抬頭，這是對于中國整個產業的挑戰，對目前發展模式而言是巨大的沖擊。

　　正是緣于國內外存在的種種問題與復雜形勢，中共中央政治局分析研究2010年經濟工作時指出，“保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性”。

　　“明年政策取向是適度寬松，我認為這是非常符合實際情況的。”陳東琪說，原因在于，國內經濟剛進入復蘇階段，需要穩固上行基礎；外部經濟剛剛復蘇，還很脆弱；盡管內需持續增長，但這種增長還需要政策保持連續性、穩定性來穩固其增長的慣性。陳東琪還認為，充實豐富一攬子經濟刺激計劃需要現有的貨幣政策舉措來支持，加之目前市場信心雖然轉好但是還有很多脆弱性，在這個情況下需要政策的連續性以穩定市場預期。夏斌則分析認為，明年適度寬松的貨幣政策重點會突出適度、突出微調，在國家有關制度與結構還沒有充分完善的情況下，單靠貨幣政策來調控有困難，因此可能會以各種其他的政策為手段，通過較為寬松的貨幣環境配合，以保證實體經濟的穩定增長。

　　“我想盡管我們面臨的國際形勢在未來3至5年將是十分嚴峻、非常復雜的，但是我相信經過政府各界、經濟各界、企業各界的共同努力，一定能夠抓住機遇、調整結構，為未來30年的高速增長，為民族復興奠定堅實的基礎。”李稻葵說。