“量化寬松”競賽攪渾全球經濟

　　在12月5日播出的一段哥倫比亞廣播公司訪談節目中，美國聯邦儲備委員會主席本·伯南克說，就眼下形勢看，美國失業率回歸到5%至6%的正常水平還需要4年到5年。第二輪量化寬松貨幣政策的實際規模可能高于6000億美元。而有人擔憂，如果效果不理想，美聯儲還可能啟動第三輪量化寬松政策。

　　11月4日，美聯儲宣布第二輪量化寬松貨幣政策，它將在2011年6月底以前再購買6000億美元的美國長期國債。此論一出，被其他國家批評為試圖壓低美元匯率、刺激美國出口，遭到國際社會廣泛質疑和反對。

　　所謂“量化寬松”，對美國來說，就是多印鈔票，增加市場上的流動性，減少銀行的壓力。一般來說，這招不常用，多是經濟刺激無效之后，為了鼓勵開支和借貸而使用的非常手段。

　　此招只美國獨有？歐洲央行行長特里謝12月2日宣布，繼續維持1%的基準利率，并將對銀行的長期流動性措施再延長3個月，而原本這個計劃要在下月初結束，另外還將購買歐元區國家的國債。有人說這是美國量化寬松政策的歐洲縮小版，但特里謝卻矢口否認，“這不是量化寬松”，但多少有些“遮羞”的意味。

　　在美聯儲宣布政策的第二天，日本銀行宣布繼續推行零利率政策，同時開始動用新設基金購買國債。早在10月間，日本銀行已經推行了零利率，還實施了5萬億日元的金融資產購買計劃，并通過其他形式為市場提供30萬億日元流動性。

　　不能忽視的“利益”

　　發達國家不遺余力地推行“量化寬松”，到底是為什么？兩個字：“利益”。如果再加上修飾語的話就是“本國的利益”。

　　按照美國的邏輯，它并不從自己身上找“病灶”，反而“寬于待己，嚴于律人”。它把矛頭指向了中國，認為人民幣的政策引發了大規模貿易失衡，導致美國人民丟了工作。于是就逼人民幣升值，讓自己的貨幣貶值，增強本國的出口競爭力，讓開設在別國的工廠遷回美國，創造更多的就業崗位。人民幣升值之后，它還會讓日元、歐元還有別國的貨幣升值。

　　歐盟采取量化寬松，也是形勢所迫。愛爾蘭債務危機讓歐債危機再次升級，西班牙、葡萄牙的債務情況存有隱患眾所周知。IMF（國際貨幣基金組織）總裁卡恩2日公開表示，目前歐洲主權債務危機正處在“深淵的邊緣”，歐元崩潰正在從“不可想象”走向“不可避免”。歐洲的輿論普遍認為，量化寬松的貨幣政策是挽救歐元的最后一根稻草。

　　量化寬松這個名詞最早就由日本央行提出，經歷過失去的二十年的日本，更明白此間“真諦”，不能讓日元升值，否則它的汽車等產業都會崩潰，只有貶值才能保住自己的經濟。

　　損人不利己的招數

　　“量化寬松”有用嗎？暫時有用，長期有害。此舉一出，美國股市應聲而漲，道瓊斯和納斯達克指數一路高揚，一派“欣欣向榮”的景象。

　　但對新興經濟體國家來說，發達國家反復實施金融寬松政策，必然造成巨額資金外流，進而加劇新興國家面臨的貨幣升值和泡沫風險。目前，市場上資產價格泡沫正在形成，全球通脹形勢嚴峻，新興經濟體國家CPI連創新高。正如巴西外交和貿易部長說，美聯儲的政策讓“他們的鄰居淪為赤貧”。

　　對發達國家是絕對利好嗎？也不可能。有分析指出，沒有國家會愿意讓自己國家的貨幣升值，主要經濟體會采取行動，控制他們的幣值，這對美國的政策來說是一招死棋，如果貶值沒有帶來出口增長，量化寬松會導致通脹，首先導致石油價格上升。次貸危機、高失業率，再加上油價高企，發達國家將如何以對？

　　有學者分析，量化寬松的泛濫，世界將會面臨另一場全球性危機。

　　不過，事情并非沒有解決之道。有專家分析，在脆弱的全球經濟環境下，量化寬松只會導致貨幣競相貶值。而解決問題的最有效的做法不是糾結于匯率問題，而是通過合作。怎么合作？所有國家共同承諾財政擴張、結構性改革和糾正貿易失衡。而最關鍵的一點，是建立一個新的全球貨幣體系或擴大國際貨幣基金組織特別提款權的使用。這樣的新體系建立之后，窮國不再需要儲備數千億美元來防范全球動蕩，這也將使全球需求總量增加，世界才能恢復強勁增長。