中國(guó)的匯率與利率市場(chǎng)化改革尚未最后完成。近期，周小川在接受《財(cái)經(jīng)》記者專訪時(shí)表示，目前，利率市場(chǎng)化改革可以進(jìn)一步推進(jìn)，也正在設(shè)計(jì)論證之中。貸款利率改革可先行一步，存款方面可通過促進(jìn)替代性負(fù)債產(chǎn)品發(fā)展及擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間等方式推進(jìn)。
周小川表示，1996年以來，以放開同業(yè)拆借利率為起點(diǎn)，利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)機(jī)制在包括存貸款和債券等在內(nèi)的金融產(chǎn)品定價(jià)中的作用明顯增強(qiáng)。近年來，商業(yè)銀行財(cái)務(wù)重組和股份制改革取得了階段性成果，金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)硬約束進(jìn)一步強(qiáng)化，利率定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力大幅度增強(qiáng)。同時(shí)，人民銀行運(yùn)用公開市場(chǎng)操作等調(diào)控市場(chǎng)利率的能力逐步提高，可為金融產(chǎn)品定價(jià)提供參考的貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率(SHIBOR)也得到培育。加之，存款保險(xiǎn)制度和金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勝劣汰退出機(jī)制也正在建立過程中，這將為金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行科學(xué)合理定價(jià)創(chuàng)造更為有利的環(huán)境。因此，可以說，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的條件基本具備。
對(duì)于推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的現(xiàn)實(shí)路徑，周小川表示，一個(gè)可選擇的方案是，允許符合財(cái)務(wù)硬約束條件和符合宏觀審慎性政策框架要求的合格金融機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大自主定價(jià)權(quán)；以建立健全對(duì)競(jìng)爭(zhēng)秩序的自律管理作為過渡，讓上述機(jī)構(gòu)開始實(shí)行利率自主定價(jià)。同時(shí)，繼續(xù)培育市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系，健全中央銀行利率調(diào)控機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提高利率定價(jià)能力。這樣，經(jīng)過一定時(shí)間的過渡，會(huì)實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。
而對(duì)于改革的時(shí)機(jī)選擇，周小川表示，目前看來，國(guó)際金融危機(jī)還沒有平息，外部環(huán)境還要再予以觀察，國(guó)內(nèi)也面臨經(jīng)濟(jì)趨緩和通脹壓力并存問題，所以需要有合適的時(shí)機(jī)。
此外，對(duì)于利率匯率改革所需要的宏觀條件，周小川表示，價(jià)格的市場(chǎng)化改革有可能進(jìn)一步推高通脹。因此，在通脹控制得比較好的情況下，價(jià)格改革就比較容易出臺(tái)。 （金霽）
