期待政策組合發(fā)力

　　央行上周宣布下調(diào)基準(zhǔn)存貸款利率，“穩(wěn)增長(zhǎng)”再出重拳。然而，貨幣政策在增速下行期間對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用如同“推一根軟繩”，效果有限，還需與財(cái)政政策、收入分配制度改革等相配合形成政策合力，為經(jīng)濟(jì)注入內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力。

　　從宏觀背景觀察，當(dāng)前西方普遍進(jìn)入長(zhǎng)期減債期。我國(guó)短期內(nèi)面臨產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)泡沫累積、人口紅利消退、制度紅利衰竭等結(jié)構(gòu)性困難。生產(chǎn)過(guò)剩遭遇需求不足，而個(gè)人收入分配不合理問(wèn)題短期內(nèi)難以解決，供求矛盾將進(jìn)一步積累。無(wú)論短期內(nèi)實(shí)施逆周期宏觀政策以平滑經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)，還是長(zhǎng)期重塑生產(chǎn)效率增長(zhǎng)動(dòng)力，都不能再只依靠寬松的貨幣政策和大規(guī)模投資刺激政策，而是要對(duì)既有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行根本性改革和調(diào)整。

　　首先，當(dāng)前以擴(kuò)張投資需求為主的政策刺激仍不可避免。除加快基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目審批步伐外，下一步可對(duì)融資平臺(tái)信貸流入管理適度放寬，其中主要是省級(jí)平臺(tái)，從而將潛在的中長(zhǎng)期信貸需求部分轉(zhuǎn)化為真實(shí)的信貸需求，通過(guò)向地方政府“輸血”方式釋放這一重要投資主體的投資需求。

　　其次，財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效力要比貨幣政策有力得多。面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力，實(shí)施積極的財(cái)政政策、大幅增加政府支出、向企業(yè)和居民減稅讓利，是穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、促發(fā)展的最直接、最有效手段。

　　一方面，下一階段，實(shí)施積極的財(cái)政政策，應(yīng)扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)，支持有前途的中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，全方位培育經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)能力。繼續(xù)推動(dòng)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新36條”細(xì)則出臺(tái)并將政策落到實(shí)處。改變政府主導(dǎo)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的既有模式，推動(dòng)非公有制經(jīng)濟(jì)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量，使非公有制經(jīng)濟(jì)成為提高生產(chǎn)效率、優(yōu)化資源配置和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵一環(huán)。

　　另一方面，有別于以往以增支為重心的操作，減稅今年應(yīng)成為繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策的主要支撐。在具體執(zhí)行中，應(yīng)主要加大對(duì)增值稅的減稅力度。目前推動(dòng)的“營(yíng)改增”改革本身便是減稅措施，但增值稅擴(kuò)圍不是簡(jiǎn)單地?cái)U(kuò)大增值稅適用范圍，增值稅稅制自身有調(diào)整和改革必要。下一步，可降低增值稅稅率，這樣增值稅整體稅負(fù)將趨于下降。

　　最后，提高居民消費(fèi)率關(guān)鍵是改革收入分配制度。為使中低收入者收入有較快增加，應(yīng)盡快推動(dòng)收入分配制度改革方案出臺(tái)，配合其他措施，釋放消費(fèi)需求潛力，使消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要拉動(dòng)力量。