大盤連續(xù)三個(gè)交易日未回補(bǔ)“5·24”跳空缺口，顯示反彈行情可看高一線。但是，從市場(chǎng)中期角度來考慮，農(nóng)行發(fā)行、上市公司中期業(yè)績以及歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)等不確定性因素的明朗化尚需時(shí)間，因此預(yù)計(jì)市場(chǎng)反彈空間不會(huì)太高，滬綜指2700點(diǎn)上方的壓力需要注意。

　　歐美股市的下跌并未對(duì)A股市場(chǎng)造成太大負(fù)面拖累，周三滬綜指在5日、10日等短期均線附近震蕩整理，尾市微幅收漲。但是，兩市成交量重新陷入萎縮狀態(tài)，體現(xiàn)出市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。

　　在大盤前期以兩根中陽線收復(fù)2500、2600點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口后，市場(chǎng)資金面將面臨一定考驗(yàn)。由于近期中小板、創(chuàng)業(yè)板新股密集發(fā)行，市場(chǎng)對(duì)農(nóng)行是否近期發(fā)行也普遍擔(dān)憂。我們認(rèn)為，農(nóng)行發(fā)行的壓力或?qū)⒃?月中旬前后體現(xiàn)。在農(nóng)行發(fā)行啟動(dòng)之前，市場(chǎng)主要將承受銀行股再融資的壓力。本月25日到31日是興業(yè)銀行180億元配股的繳款期。

　　在資金市場(chǎng)供給方面則有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。周二央行在公開市場(chǎng)發(fā)行了300億元一年期央行票據(jù)，比上周增加100億元，但是收益率并未如市場(chǎng)預(yù)期般的上升。央行已經(jīng)削減了周二公開市場(chǎng)操作量。央行通過公開市場(chǎng)自然到期以及中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款的操作，實(shí)際上已向市場(chǎng)注入了700億元資金。本周四起公開市場(chǎng)將有1200億元資金到期，如果央行周四繼續(xù)在公開市場(chǎng)削減資金回籠量，市場(chǎng)流動(dòng)性將有望得到補(bǔ)充。

　　此外，新基金發(fā)行迎來高潮。本周正在發(fā)行的基金數(shù)量將達(dá)到20只，其中，債券基金的數(shù)量不過5只，而偏股型基金高達(dá)15只。據(jù)中登公司25日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，新增基金開戶數(shù)連續(xù)第二周小幅增長，大概持平于4.2萬戶。上周基金開戶數(shù)為4.23萬戶，較前一周增長0.4%。雖然新基金募集資金不會(huì)馬上流入二級(jí)市場(chǎng)，但是對(duì)市場(chǎng)信心方面將形成鼓舞效應(yīng)。

　　通過對(duì)盤面的觀察，我們發(fā)現(xiàn)，地產(chǎn)股對(duì)市場(chǎng)人氣的引領(lǐng)作用仍不可取代。針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)是否會(huì)迎來新一輪調(diào)控政策，市場(chǎng)還是表現(xiàn)出一定擔(dān)憂情緒。但我們認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)雖然仍存有調(diào)控預(yù)期，但是房地產(chǎn)剛性需求存在的現(xiàn)實(shí)不可忽視，今后在政策導(dǎo)向方面將有望呈現(xiàn)“有保有壓”的特征。5月19日，住建部與各地方政府簽訂了今年住房保障工作目標(biāo)責(zé)任書，并確定了今年保障性住房的任務(wù)；預(yù)計(jì)今年全國將建設(shè)各類保障性住房和棚戶區(qū)改造住房580萬套，改造農(nóng)村危房120萬戶。可見，政策對(duì)地產(chǎn)行業(yè)也不是一味地體現(xiàn)出“打壓”的狀態(tài)。從地產(chǎn)板塊周三下午再度翻紅的走勢(shì)來看，房地產(chǎn)板塊短線仍存在上漲可能。