意大利真正令人憂慮之處，在于其負(fù)債高達(dá)1.64萬(wàn)億歐元，為西班牙負(fù)債兩倍，導(dǎo)致外資近幾個(gè)月參與10年期意債標(biāo)售的興趣不大，未來(lái)或令有關(guān)債息升至8厘。

　　惠譽(yù)11日宣布將西班牙最大兩家銀行的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)從A級(jí)下調(diào)兩檔至BBB＋級(jí)，而此前的1000億歐元援助西班牙銀行的計(jì)劃已經(jīng)將意大利推到了歐債危機(jī)的風(fēng)口浪尖。因投資者擔(dān)心意大利將成為下一個(gè)犧牲品，意大利國(guó)債與股票市場(chǎng)周一大幅下跌：意大利10年期國(guó)債收益率上升了27個(gè)基點(diǎn)，至6.04%，創(chuàng)自去年12月8日以來(lái)單日最大漲幅。意大利最大銀行裕信銀行暴跌8.8%，創(chuàng)5個(gè)月來(lái)最大單日跌幅。

　　意大利銀行業(yè)的壞賬額高達(dá)1800億歐元。因投資者對(duì)西班牙銀行業(yè)以及公共財(cái)務(wù)狀況深感擔(dān)憂，西班牙貸款成本在上月上升至歐元區(qū)最高水平附近，同期也推高了意大利利率。

　　巨額債務(wù)推高信用風(fēng)險(xiǎn)

　　意大利今年有望將預(yù)算赤字控制在歐盟要求的3%的上限之下，如果不計(jì)入債務(wù)利息，其當(dāng)前預(yù)算已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈余，這意味著意大利債務(wù)占GDP比重將在120%處見(jiàn)頂。意大利失業(yè)率還不到西班牙的24%水平的一半，意大利的房地產(chǎn)并沒(méi)有多少泡沫，按照歐洲南部國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)看，意大利的銀行更為健康。意大利去年預(yù)算赤字占GDP比重是3.9%，也不到西班牙的一半。

　　但意大利總債務(wù)額是西班牙的兩倍以上，這一點(diǎn)讓投資者感到不安，而作為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)合組織預(yù)計(jì)意大利經(jīng)濟(jì)今年萎縮1.7%，萎縮幅度要高于西班牙的1.6%。

　　意大利的巨額債務(wù)一直讓人認(rèn)為其信用風(fēng)險(xiǎn)要高于西班牙。債券部門(mén)負(fù)責(zé)人Maria Cannata上周表示，近1個(gè)月幾乎沒(méi)有海外投資者購(gòu)買(mǎi)意大利國(guó)債，意大利國(guó)債收益率可能將上升至8%。