原本一路高歌猛進的黃金價格進入3月后突現頹勢，一路下行，截至目前，國際黃金期貨價格較年內高點1792.70美元/盎司已經跌去10%，這令“金子是否會繼續(xù)發(fā)光”這一疑問再次進入人們心中。不過，從機構的觀點來看，積極樂觀的預期似乎仍然占據主流。
日前，經易金業(yè)發(fā)布了《2011-2012年度黃金市場研究報告》，認為今年的國際金價平均價格將超過1700美元，逼近1800美元/盎司，其中最高可能達到2100美元/盎司。黃金價格將進入2000美元時代？這一預期目標無疑顯得頗為激進，但從記者了解到的情況來看，目前國際主流預測似乎確實如此。資料顯示，今年1月，國際上共有21家機構分析師對黃金價格進行預測，80%的機構對于黃金的最低價格預測在1400美元之上，70%的機構樂觀看漲金價并認為最高價將突破2000美元。機構平均預測的最高價為2055美元，最低價為1443美元，年度均價為1766美元。
事實上，剛剛過去的2011年正是金價“大躍進”的年代。來自經易金業(yè)的數據顯示，2011年國際現貨黃金的平均價格達到1571.5美元/盎司，相對于2010年的1224.5美元/盎司，增幅高達28.3%，遠高于近10年19.4%的平均增幅。金價的飆升顯然極大地刺激了黃金交易市場的活躍，黃金作為投資品的屬性也被不斷放大。全球20家衍生品交易所38個有成交記錄的黃金期貨交易統(tǒng)計顯示，2011年全球黃金期貨總計成交同比大增65.97%。國內黃金市場亦水漲船高，進入了最具活力的發(fā)展時期。數據顯示，盡管上海期貨交易所黃金期貨由2010年的第7位下調至2011年的第8位，但若按噸數排名，2011年上海期貨交易所黃金期貨保持在第4位；上海黃金交易所各類黃金產品共成交7438.463噸，同比增長23.03%，成交金額共計24772.168億元，同比增長53.45%；國內商業(yè)銀行黃金業(yè)務———無論是自營品牌金，還是代理黃金業(yè)務也依舊保持著良好的增長態(tài)勢，其中，自營品牌金成交量較2010年增長逾64%，而代理黃金業(yè)務同比增長率甚至高達102%。
分析人士認為，“供不應求”的市場主旋律是促成2011年黃金價格大幅上漲的根本原因，而導致“供不應求”的有兩個主要因素：一方面是亞洲的增長和對黃金的看好，其中，中國需求的增長推動了整體數字的大幅上升；另一方面是西方國家保護資產免受不確定因素影響的需要。這兩重因素在2012年可望繼續(xù)對金價走勢發(fā)揮積極作用，而這也是主流機構中長期普遍看多金價的原因。
經易金業(yè)市場總監(jiān)顧海鵬表示，首先，展望2012年，中國和印度仍將是全球最大的黃金消費國，中國甚至可能首次超越印度。“需求基礎呈多樣化并且持續(xù)增長，同時供應方面活動受抑制，因此，黃金的長期基本面依然強勁。”他說。
其次，全球經濟放緩大趨勢下黃金的“避風港”效應仍將支持金價。經易金業(yè)的報告認為，由于尚未找到，或者說尚未適應新的經濟運行模式，在未來數年內，發(fā)達國家和新興市場國家的經濟都將放緩。也由于經濟前景不明，全球資本市場的波動性也將明顯上升，股市難有趨勢性的牛市，商品市場維持寬幅振蕩的可能性較大，各種資產面臨重新估值，因此投資的風險上升，避險類資產的配置要求即得到了提高。各資產品種階段性的機會將會很多，因此及時的資產配置和準確的擇時將是獲得良好投資回報的關鍵。
此外，目前無論是歐元區(qū)還是美國，或者更多的發(fā)達經濟體，各國央行當前普遍采取的是創(chuàng)紀錄的低利率政策，并且這樣的超低利率持續(xù)的時間很可能貫穿并延續(xù)到2013年以后，這意味著各國央行仍在繼續(xù)釋放流動性。在全球大范圍內寬松貨幣政策的支撐下，通貨膨脹的威脅仍然如影隨行，顯然，低利率下的寬松貨幣環(huán)境和不斷注入市場的流動性對黃金市場價格將產生長期支持動力。
不過需要強調的是，黃金價格長期向上的同時，短期波動風險也在逐步加大這一觀點正成為業(yè)內共識。
數據顯示，從黃金價格波動區(qū)間上看，無論從波動幅度還是持續(xù)時間上，2011年都遠甚于2010年。2010年，金價單日波幅超過25美元的時間為12天，2011年金價波幅超過25美元的時間為47天；2010年，金價單日最大波幅為46.77美元，2011年，金價最大單日波幅已經超過80美元，絕對波幅擴大71%。“2011年，黃金市場的波動率較前一年顯著擴大，而在2012年，黃金市場仍有較大概率維持高于歷史均值的波動率，短線價格投資風險有擴大的趨勢。”顧海鵬說。基于此，他認為，2012年金價走勢可能頗具波動性：一、二、三季度可能以大幅振蕩行情為主，區(qū)間為1805美元至1520美元，四季度則會有突破創(chuàng)新高的可能，最高估計可達2100美元。
