人民幣走勢引發(fā)外匯占款波動；專家分析認(rèn)為，人民幣單邊升值結(jié)束，外匯占款進(jìn)入平穩(wěn)增長期

　　央行最新公布數(shù)據(jù)顯示，去年12月金融機(jī)構(gòu)外匯占款單月增長1346億元，從11月的負(fù)增長轉(zhuǎn)正。2012年全年新增外匯占款4946億元，僅為2011年的18%。專家認(rèn)為，人民幣單邊升值結(jié)束，外匯占款進(jìn)入平穩(wěn)增長期。

　　去年12月末，金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為258533.48億元人民幣，據(jù)此計算，當(dāng)月外匯占款增加1346億元，創(chuàng)2012年次高。

　　與前幾年相比，2012年外匯占款月度波動很大，4月、7月、8月和11月出現(xiàn)負(fù)增長，其中11月為最高達(dá)到了負(fù)736億元。2012年外匯占款增長最多為1月份，規(guī)模1409億元。全年新增外匯占款僅4946億元，遠(yuǎn)低于2011年2.78萬億元的規(guī)模。

　　中國建設(shè)銀行金融研究員趙慶明表示，2012年的情況比較特殊，人民幣出現(xiàn)了一波貶值預(yù)期，之后又出現(xiàn)了升值預(yù)期，由此造成了外匯占款的明顯波動。

　　從全年看，2012年全年新增外匯占款4946.5億元，月均新增412億元，遠(yuǎn)低于2010年月均2723.6億元和2011年月均2316億元的新增量。專家稱，今年外匯占款將恢復(fù)增長，但也難以回到2012年之前月均2000億元的水平。

　　趙慶明認(rèn)為，預(yù)計未來一段時期，如果貨幣當(dāng)局不大力干預(yù)外匯市場，人民幣升值預(yù)期還將持續(xù)，月度新增外匯占款規(guī)模可能繼續(xù)上升。

　　中國社科院金融重點研究室主任劉煜輝則稱，今年外匯占款新增不會出現(xiàn)明顯增加，甚至更少。資本項目的逆差會抵消掉經(jīng)常項目的盈余，造成外匯占款下降。由于過去人民幣漸進(jìn)升值，2009年以來私人部門(特別是地產(chǎn)商)通過非正規(guī)渠道借入的外債頭寸可能數(shù)量龐大，負(fù)債呈現(xiàn)外幣化，而目前中國經(jīng)濟(jì)減速和生產(chǎn)率衰退的態(tài)勢下，人民幣單邊升值的邏輯發(fā)生變化。

　　- 分析

　　社會融資或成資金主來源

　　2012年之前的十年，外匯占款是基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道之一，其增減會影響到流動性。外匯占款增量增速放緩，意味著我國的貨幣政策也將做出相應(yīng)調(diào)整。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，我國中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放中，外匯占款占基礎(chǔ)貨幣的比例已經(jīng)從1994年的25%上升到2010年第三季度的94%。但是2011年四季度開始，這種情況發(fā)生明顯的改變，并延續(xù)到2012年年末。外匯占款的減少也將為貨幣政策的操作帶來更大的自主性。

　　申銀萬國首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇表示，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升趨勢進(jìn)一步確認(rèn)，全球量化寬松持續(xù)影響的支撐，預(yù)計今年資金流入將有所改善，但不確定性增強(qiáng)，資金仍呈現(xiàn)高頻跨境進(jìn)出態(tài)勢。李慧勇表示，2013年我國很多改革將相繼展開，但改革需要偏寬松的金融環(huán)境，需要實施穩(wěn)健的貨幣政策，外匯占款規(guī)模有所縮減，央行將更多通過社會融資來解決資金短缺問題，2013年仍有2次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能，但降息概率明顯降低。

　　2012年的金融數(shù)據(jù)顯示，貸款在社會融資規(guī)模中所占比重為52.1%，同比降低了6.1個百分點；而信托貸款占比8.2%，同比高6.6個百分點，非貸款的資金規(guī)模日益加大。