5月29日，中國太平保險集團(tuán)(下稱“太平集團(tuán)”)與山東省人民政府在香港簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。據(jù)悉，太平集團(tuán)正與山東省有關(guān)部門和企業(yè)密切聯(lián)系，積極探討以債權(quán)或股權(quán)的投資形式參與基礎(chǔ)設(shè)施和電力能源建設(shè)。
事實上，今年以來，包括太保資管、太平資管、華泰資管在內(nèi)的保險資管公司，均在債權(quán)投資計劃上持續(xù)發(fā)力，這3家公司至少已發(fā)起設(shè)立了12個項目。
由于債權(quán)計劃較好滿足了保險資金投資安全性、收益性、流動性和資產(chǎn)負(fù)債匹配等要求，同時支援了國家基礎(chǔ)設(shè)施和重點產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，因此得到監(jiān)管部門的認(rèn)可與支持。保監(jiān)會已出臺政策落實債權(quán)投資計劃注冊制度，并提升了保險公司投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃等投資品種的償付能力認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，這將繼續(xù)增添債權(quán)計劃對保險機(jī)構(gòu)的吸引力。
平均收益率6.36%
保監(jiān)會副主席陳文輝在2013年保險資金運用監(jiān)管政策通報暨培訓(xùn)會議上指出，要做好保險資金運用工作，不斷加大創(chuàng)新力度，努力尋找新的、可以與保險負(fù)債相匹配的投資品種，這其中就包括對債權(quán)投資計劃創(chuàng)新機(jī)制的探索。
5月15日，保險業(yè)內(nèi)第一單無擔(dān)保債權(quán)投資計劃——“太平洋——中國建筑陽盂高速債權(quán)投資計劃”由太平洋資產(chǎn)管理公司成功發(fā)起設(shè)立。該債權(quán)計劃于4月1日在保監(jiān)會指定的保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品注冊登記中心注冊，募集資金15億元，投資于山西陽盂高速公路項目，期限10年，免擔(dān)保，償債主體是中國建筑股份有限公司。同時，該計劃也是保監(jiān)會允許設(shè)立無擔(dān)保債權(quán)計劃政策出臺后注冊通過的第一單無擔(dān)保債權(quán)計劃。
事實上，對應(yīng)于保險資金具有期限較長、有最低收益要求、利率敏感性強(qiáng)等特殊性，債權(quán)投資計劃因投資收益高、更適于保險資產(chǎn)負(fù)債期限匹配，同時又能提升償付能力等優(yōu)勢，越發(fā)獲得保險機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
據(jù)《證券日報》記者了解，勇于第一個“吃螃蟹”的太保資管，今年已經(jīng)成功發(fā)起設(shè)立了8個債權(quán)投資計劃。
太平資產(chǎn)管理公司(下稱“太平資管”)董事長謝一群在其2013年度工作報告中就指出，“將通過優(yōu)先發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)債權(quán)投資以及實現(xiàn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)有效突破等途徑，快速做大對外資管規(guī)模。”
而今年以來，太平資管相繼發(fā)行了“太平資產(chǎn)—鹽田港集團(tuán)港口項目債權(quán)投資計劃”，和“太平資產(chǎn)—粵電靖海電源項目債權(quán)投資計劃”。
華泰資產(chǎn)管理公司也在今年陸續(xù)發(fā)行了“華泰—武漢保障房債權(quán)投資計劃”和“華泰—國投煤炭項目債權(quán)投資計劃”。
可見，上述太保資管、太平資管、華泰資管這3家公司在今年至少已發(fā)起設(shè)立了12個項目。不過，盡管都在積極嘗試尋找債權(quán)投資計劃項目，但公司對此大多仍然維持低調(diào)，有保險資管公司對本報記者稱，“因涉及很多不宜對外披露的信息”。
債權(quán)投資計劃產(chǎn)品雖然收益率較好，但規(guī)模還較小，各保險機(jī)構(gòu)在債權(quán)計劃上的“積極”似乎還成效甚微。根據(jù)陳文輝透露的信息，截至去年12月末，保險機(jī)構(gòu)累計僅發(fā)售83項基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃、11項不動產(chǎn)債權(quán)計劃，計劃的平均投資年限7年，平均收益率6.36%；計劃的備案金額為3025億元，僅占保險總資產(chǎn)7.35萬億元規(guī)模的4.1%。
政策便利與償付能力誘惑
為了進(jìn)一步推動債權(quán)投資計劃發(fā)行制度改革，按照“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管和運用市場化機(jī)制”的原則，保監(jiān)會于2012年10月發(fā)布了《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃管理暫行規(guī)定》，確定了債權(quán)投資計劃發(fā)行由備案制改為注冊制。此后，保監(jiān)會又于2013年2月發(fā)布《關(guān)于債權(quán)投資計劃注冊有關(guān)事項的通知》，以落實注冊制度。
這意味著債權(quán)發(fā)行的效率將會更高，也會有更多的保險資金進(jìn)入債權(quán)投資領(lǐng)域。
而今年4月保監(jiān)會下發(fā)的“有關(guān)償付能力報告編報規(guī)則”，對保險公司投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃等投資品種的償付能力認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了統(tǒng)一規(guī)定。
規(guī)定指出，保險公司投資AA級以上債權(quán)計劃的賬面價值認(rèn)可比例從以往的95%上升至100%。這一調(diào)整表明，債權(quán)投資計劃與高評級債權(quán)的認(rèn)可價值相當(dāng)，體現(xiàn)了監(jiān)管部門對于債權(quán)投資計劃資產(chǎn)資質(zhì)的充分認(rèn)可。
隨著債權(quán)計劃資產(chǎn)認(rèn)可比例的提高，保險機(jī)構(gòu)的資本金將得到有效釋放。如太平集團(tuán)在其官網(wǎng)上發(fā)布信息稱，其釋放金額合計為9.8億元。“其中，由太平資管發(fā)行債權(quán)計劃引起的資本金釋放額將達(dá)到9.6億元，占比約98%。尤其是，太平人壽的償付能力亦將因債權(quán)計劃資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)的提升而提高，這無疑將極大促進(jìn)太平保險集團(tuán)業(yè)務(wù)能力提升，集團(tuán)債權(quán)投資業(yè)務(wù)的綜合效應(yīng)日益顯著。”■本報見習(xí)記者 劉敬元
