食品股瑕不掩瑜 白酒和葡萄酒板塊表現(xiàn)優(yōu)異

時間:2008-11-17 13:32　　　來源：中國證券報－中證網(wǎng)

　　根據(jù)今日投資《在線分析師》對國內(nèi)70多家券商研究所1800余名分析師的投資評級數(shù)據(jù)進行的統(tǒng)計，上周投資評級上調(diào)居前的30只股票中，行業(yè)分布比較分散：機械制造、食品生產(chǎn)與加工各有3家公司入選，煤炭、機械制造、電力、自來水、媒體、化工品和通訊設(shè)備各有2家公司入選。本期我們選擇食品生產(chǎn)與加工行業(yè)進行點評。

    主營業(yè)務(wù)收入增幅回落，食品制造業(yè)增長相對穩(wěn)定。金融危機向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)，消費者對未來收入的預(yù)期較差，非必需的中高檔食品需求增長放緩甚至有所下滑，直接導(dǎo)致了食品加工業(yè)和飲料制造業(yè)增幅回調(diào)。

    主營業(yè)務(wù)利潤增長穩(wěn)定，增幅小幅上升。原材料價格高位回落以及食品飲料銷售價格的延遲調(diào)整，使得食品飲料行業(yè)的產(chǎn)品成本有所降低、收入保持穩(wěn)定，是主營業(yè)務(wù)利潤增幅小幅上升的主要原因。

    凈利潤增幅下滑明顯，但遠遠低于上市公司整體回落幅度。截止到三季度末，全部 A 股上市公司凈利潤同比增幅為 10.2%，增幅回調(diào)了 56 個百分點；食品飲料行業(yè)僅為全部 A股上市公司的 1/5。

    白酒和葡萄酒板塊表現(xiàn)優(yōu)異。白酒、葡萄酒板塊的主營業(yè)務(wù)收入增幅分別為23.64%和11.81%， 凈利潤增幅分別高達35.47%和24.35%，分別位居食品飲料行業(yè)內(nèi)部板塊排名的頭把交椅和第三名。

    三聚氰胺引發(fā)的食品安全事故帶來的負面影響，雖然延伸至飼料產(chǎn)業(yè)，但消費者已經(jīng)逐步從恐慌轉(zhuǎn)向理性，食品安全監(jiān)管體系的應(yīng)對措施逐步合理。

    原材料成本上升風(fēng)險逐步積累，建議投資者回避原料成本占比較高且難以通過調(diào)高食品出廠價轉(zhuǎn)移成本的農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)，關(guān)注飲料制造業(yè)。

    民族證券分析師認為食品安全風(fēng)險的影響逐漸被市場消化，產(chǎn)品的剛性需求逐漸恢復(fù)，行業(yè)未來增長相對穩(wěn)定。因此，維持行業(yè)的“增持”評級。

編輯:胡珊珊