有沒有這樣一種基金：它在牛市中不比股票基金少賺錢，在熊市中卻明顯少虧錢，甚至還能多少賺點錢；由于產品設計獨特，縱然更換基金經理其業績也不會受到顯著影響；交易成本比一般股票基金低，中長期投資收益肯定超過債券基金和貨幣基金，能夠讓養基族不必為股市的持續暴跌頭疼；通過長期持有，能輕松跑贏銀行同期存款利率，甚至戰勝通貨膨脹。筆者的答案是：有�？吹竭@里，被持續暴跌的股市折磨的暈頭轉向的那部分讀者一定會認為筆者不是天下第一大忽悠，就是腦子進水了。不過，只要看了下面的內容你就會明白，筆者所言是真實的。

　　先請大家看一只基金的業績：據晨星業績排行榜統計顯示，該基金自2004年設立以來總回報率達到218.61%，近一年、近兩年、近三年回報率分別為5.97%、47.24%、47.69%，最近兩年以及最近三年的業績均排名首位，被晨星評為兩年期和三年期五星基金�？梢哉f與牛市中的股票基金相比毫不遜色；尤其難能可貴的是，其在最近股市持續調整的背景下，仍然取得了排名第2位的業績。而它之所以能夠有如此出色的表現，筆者認為主要得益于它主要投資于可轉債�？赊D債具備債性和股性雙重特性。

　　首先，從債性角度看，可轉債定期支付票息、到期支付本金，提供了向下保底保證。具有名副其實的保底功能。當后市股票價格超越其轉股價格時，可轉債將表現為股性特征，會隨著股票價格的上升而顯現出轉債所獨有的投資價值。這是其優勢之一。第二，可轉債具有國際比較優勢。由于股市持續低迷，發行可轉債的上市公司均對轉債相關條款作出了更加優惠的修訂，適度提高了可轉債的票面利率并放寬了轉股的條件，相關的回售條款以及一些補償方案也更加有利于持債人，從而大大提高了可轉債的債券價值。和國外可轉債相比，國內可轉債具有票面利率高、回售價格高、初始轉股價溢價率低以及各項條款更優厚等優勢。第三，持有可轉債可使投資者居于進退自如的地位。由于可轉債必須在規定期限滿后，才可實施轉股，投資者完全可以根據發行可轉換債券的上市公司在規定期限內的經營業績從容選擇。若業績突出，股市卻處于低風險區域，則選擇轉為股票；若在此期限內企業出現違規行為或對所募集的資金使用不當，業績預期不佳，或股市已進入高風險區域，則選擇持債到期。如是則可成功地規避了新股上市即變臉和老股的業績地雷風險。第四，因為它是由理財專家負責打理的基金，從而有效融合了股票基金和債券基金的共同優點：在股市上漲過程中，可轉債與之同步上漲，收益明顯超過債券基金；在股市下跌過程中，可轉債走勢類似于債券，因而它能夠較好地規避股市的下跌風險，滿足了部分投資者既要確保投資本金的安全又不放棄獲取較高投資回報機會的需求。

　　目前，市場上專門投資可轉債的基金和部分持有可轉債的基金均有，投資者只需根據自身的風險偏好選擇就可以了。（陸向東）