莫低估價格溫和上漲帶來通脹壓力

圖表：4月份中國居民消費價格同比上漲2.8％ 新華社發

　　國家統計局11日公布的4月份國民經濟主要指標數據顯示，4月份，居民消費價格同比上漲2.8%，環比上漲0.2%。同期，PPI同比上漲6.8%。CPI漲幅創出自2008年11月份以來的18個新高，PPI漲幅創出自2008年10月以來的19個新高。

　　雖然有專家表示，4月份的價格指數沒有超出預料，只是一種溫和性上漲，仍在可控范圍之內，沒有顯現出明顯的通貨膨脹特征。但也有專家認為，2.8%的物價增長，已經是比較高的水平了，尤其是環比上升0.2%，物價形勢非常嚴峻，必須高度重視。甚至有專家建議，應當考慮啟動加息政策了。

　　很顯然，目前的價格水平已經從不同的角度，以不同的方式，產生了不同的影響。筆者的觀點是，雖然4月份的價格水平沒有超出人們的預料，仍在可控范圍之內，但是，也不能低估價格溫和上漲帶來的通貨膨脹壓力。因為，從目前的實際情況來看，價格對通貨膨脹的影響，已經不能簡單地以指標的高低來看待，而必須透過指標所反映的問題，從更深層次進行分析和判斷。

　　首先，PPI的上漲速度明顯加快，對通貨膨脹的助推作用明顯加大。4月份，工業品出廠價格同比上漲6.8%（上年同月為下降6.6%），漲幅比上月擴大0.9個百分點，其中，生產資料出廠價格同比上漲了8.5%。這就意味著，在未來一段時間內，PPI很有可能成為推動價格上漲的主要力量，并傳導給CPI。更重要的，在生產資料價格上漲中，采掘工業和原料工業分別上漲了30.9%和13.6%，但加工工業只上漲3.3%，存在明顯的結構不平衡。前者上漲過快，與政府投資密切相關，后者上漲相對較慢，則意味著實體經濟復蘇仍不樂觀。而從目前地方政府對待投資的熱情和態度來看，政府投資推動PPI上漲的力量仍然很強，由此帶來的通貨膨脹壓力也會不斷加大。未來一段時間，這種現象并不會有多大改變。