國(guó)債之爭(zhēng)，美國(guó)要開(kāi)一個(gè)危險(xiǎn)的先例嗎？
時(shí)間:2011-07-07 13:18 來(lái)源：人民日?qǐng)?bào)海外版
圍繞是否提高14.3萬(wàn)億美元國(guó)債上限，奧巴馬政府與國(guó)會(huì)眾議院之間的爭(zhēng)議愈演愈烈。如果在8月2日到來(lái)之際，雙方達(dá)不成共識(shí)，美國(guó)國(guó)債將至少面臨“技術(shù)性違約”風(fēng)險(xiǎn)。目前，雙方都在拿這種“技術(shù)性違約”風(fēng)險(xiǎn)來(lái)要挾對(duì)方就范。表面看來(lái)，這是美國(guó)國(guó)內(nèi)不同政治機(jī)構(gòu)、不同政黨之間的政策分歧，但其結(jié)果將會(huì)對(duì)全球金融體系帶來(lái)重大影響。作為全球貨幣的發(fā)行者，以損害債權(quán)人利益作為國(guó)內(nèi)政治斗爭(zhēng)的要挾手段，即便在最終期限到來(lái)之前雙方達(dá)成共識(shí)，美國(guó)的做法也開(kāi)辟了一個(gè)惡劣的先例：美國(guó)會(huì)基于自身的政策考慮而置全球經(jīng)濟(jì)與其他國(guó)家債權(quán)人的利益而不顧。
實(shí)際上，早在5月16日美國(guó)國(guó)債就已經(jīng)達(dá)到了14.3萬(wàn)億美元的上限，創(chuàng)下了過(guò)去60年來(lái)的最高紀(jì)錄。這是美國(guó)多年來(lái)實(shí)施負(fù)債消費(fèi)政策的后果。按照以往的慣例，白宮總是能夠得到國(guó)會(huì)提高國(guó)債上限的授權(quán)。僅1993年以來(lái)，國(guó)會(huì)先后共有16次提高國(guó)債上限。而這次面對(duì)即將來(lái)臨的大選年，控制眾議院的共和黨對(duì)白宮提高國(guó)債上限的要求，附加了新的法律義務(wù)，即在不增稅的前提下，未來(lái)10年至少要削減2萬(wàn)億美元的支出。對(duì)奧巴馬政府來(lái)說(shuō)，接受這種條款基本上將意味著2012年競(jìng)選連任的失敗。反過(guò)來(lái)，如果在8月2日得不到國(guó)會(huì)提高國(guó)債上限的授權(quán)，那么在理論上美國(guó)政府將無(wú)法支付該期國(guó)債的利息（最近的一次利息支付將會(huì)出現(xiàn)在8月15日）。其結(jié)果政府對(duì)內(nèi)將不得不暫停支付養(yǎng)老金，對(duì)外停止支付國(guó)債利息。顯然，這對(duì)美國(guó)和全球金融市場(chǎng)都是一個(gè)無(wú)法接受的災(zāi)難性結(jié)果。而白宮和國(guó)會(huì)恰恰都把這種災(zāi)難性結(jié)果（風(fēng)險(xiǎn)）作為迫使對(duì)方就范的手段。
盡管?chē)?guó)際金融評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)提出了明確的警告，金融市場(chǎng)反映違約風(fēng)險(xiǎn)的信貸違約互換（CDS）交易量明顯增加，但對(duì)美國(guó)而言，發(fā)生類(lèi)似希臘債務(wù)危機(jī)的可能性是微乎其微的。一方面，最新的統(tǒng)計(jì)顯示，美國(guó)新國(guó)債的發(fā)行仍然受到投資者的追捧；另一方面，“技術(shù)性違約”不會(huì)促使各國(guó)中央銀行輕易拋售所持的美國(guó)國(guó)債，而他們是美國(guó)國(guó)債的主要海外持有者。
美國(guó)國(guó)債海外持有者面臨的真正風(fēng)險(xiǎn)在于，既然美國(guó)國(guó)內(nèi)政治派別為了自身的黨派利益可以置債權(quán)人的利益而不顧，那么未來(lái)誰(shuí)能保證美國(guó)為了自身的政治、經(jīng)濟(jì)、安全利益而不損害債權(quán)人的利益呢？換句話(huà)說(shuō)，美國(guó)將來(lái)會(huì)不會(huì)把債務(wù)違約作要挾對(duì)其他國(guó)家施加壓力？至少這是現(xiàn)行國(guó)際金融體系一個(gè)巨大潛在的制度風(fēng)險(xiǎn)。僅就這次國(guó)債違約風(fēng)波來(lái)說(shuō)，美國(guó)的海外債權(quán)人面臨著兩難困境：要么接受美國(guó)債務(wù)違約所帶來(lái)的巨大金融風(fēng)險(xiǎn)；要么接受美國(guó)發(fā)行更多的債務(wù)，未來(lái)?yè)碛懈蟮囊獟赌芰Α?nbsp;
我國(guó)是美國(guó)國(guó)債的最大持有者，國(guó)債違約之爭(zhēng)最終不管以何種方式終結(jié)，都向我們敲響了警鐘：巨量且不斷增加的外匯儲(chǔ)備是不可持續(xù)的；外匯投資過(guò)于集中某一幣種的資產(chǎn)正在成為國(guó)家金融安全的一個(gè)隱患。進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代，改革以美元為中心的國(guó)際貨幣體系已成為全球共識(shí)。擺脫美元體系風(fēng)險(xiǎn)不僅是債權(quán)國(guó)的利益所在，也是全球金融體系實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定與可持續(xù)運(yùn)行的出路所在。（李向陽(yáng) 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院亞太所所長(zhǎng)、研究員）
實(shí)際上，早在5月16日美國(guó)國(guó)債就已經(jīng)達(dá)到了14.3萬(wàn)億美元的上限，創(chuàng)下了過(guò)去60年來(lái)的最高紀(jì)錄。這是美國(guó)多年來(lái)實(shí)施負(fù)債消費(fèi)政策的后果。按照以往的慣例，白宮總是能夠得到國(guó)會(huì)提高國(guó)債上限的授權(quán)。僅1993年以來(lái)，國(guó)會(huì)先后共有16次提高國(guó)債上限。而這次面對(duì)即將來(lái)臨的大選年，控制眾議院的共和黨對(duì)白宮提高國(guó)債上限的要求，附加了新的法律義務(wù)，即在不增稅的前提下，未來(lái)10年至少要削減2萬(wàn)億美元的支出。對(duì)奧巴馬政府來(lái)說(shuō)，接受這種條款基本上將意味著2012年競(jìng)選連任的失敗。反過(guò)來(lái)，如果在8月2日得不到國(guó)會(huì)提高國(guó)債上限的授權(quán)，那么在理論上美國(guó)政府將無(wú)法支付該期國(guó)債的利息（最近的一次利息支付將會(huì)出現(xiàn)在8月15日）。其結(jié)果政府對(duì)內(nèi)將不得不暫停支付養(yǎng)老金，對(duì)外停止支付國(guó)債利息。顯然，這對(duì)美國(guó)和全球金融市場(chǎng)都是一個(gè)無(wú)法接受的災(zāi)難性結(jié)果。而白宮和國(guó)會(huì)恰恰都把這種災(zāi)難性結(jié)果（風(fēng)險(xiǎn)）作為迫使對(duì)方就范的手段。
盡管?chē)?guó)際金融評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)提出了明確的警告，金融市場(chǎng)反映違約風(fēng)險(xiǎn)的信貸違約互換（CDS）交易量明顯增加，但對(duì)美國(guó)而言，發(fā)生類(lèi)似希臘債務(wù)危機(jī)的可能性是微乎其微的。一方面，最新的統(tǒng)計(jì)顯示，美國(guó)新國(guó)債的發(fā)行仍然受到投資者的追捧；另一方面，“技術(shù)性違約”不會(huì)促使各國(guó)中央銀行輕易拋售所持的美國(guó)國(guó)債，而他們是美國(guó)國(guó)債的主要海外持有者。
美國(guó)國(guó)債海外持有者面臨的真正風(fēng)險(xiǎn)在于，既然美國(guó)國(guó)內(nèi)政治派別為了自身的黨派利益可以置債權(quán)人的利益而不顧，那么未來(lái)誰(shuí)能保證美國(guó)為了自身的政治、經(jīng)濟(jì)、安全利益而不損害債權(quán)人的利益呢？換句話(huà)說(shuō)，美國(guó)將來(lái)會(huì)不會(huì)把債務(wù)違約作要挾對(duì)其他國(guó)家施加壓力？至少這是現(xiàn)行國(guó)際金融體系一個(gè)巨大潛在的制度風(fēng)險(xiǎn)。僅就這次國(guó)債違約風(fēng)波來(lái)說(shuō)，美國(guó)的海外債權(quán)人面臨著兩難困境：要么接受美國(guó)債務(wù)違約所帶來(lái)的巨大金融風(fēng)險(xiǎn)；要么接受美國(guó)發(fā)行更多的債務(wù)，未來(lái)?yè)碛懈蟮囊獟赌芰Α?nbsp;
我國(guó)是美國(guó)國(guó)債的最大持有者，國(guó)債違約之爭(zhēng)最終不管以何種方式終結(jié)，都向我們敲響了警鐘：巨量且不斷增加的外匯儲(chǔ)備是不可持續(xù)的；外匯投資過(guò)于集中某一幣種的資產(chǎn)正在成為國(guó)家金融安全的一個(gè)隱患。進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代，改革以美元為中心的國(guó)際貨幣體系已成為全球共識(shí)。擺脫美元體系風(fēng)險(xiǎn)不僅是債權(quán)國(guó)的利益所在，也是全球金融體系實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定與可持續(xù)運(yùn)行的出路所在。（李向陽(yáng) 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院亞太所所長(zhǎng)、研究員）
編輯:張潔
